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受益国产替代半导体行业周期上行成长性良好!

发布日期:2021-09-09 16:07   来源:未知   阅读:

  2021年二季度,申万半导体行业指数上涨51.13%,同期创业板指数上涨25.47%,上证综指上涨3.89%,深证综指上涨9.17%,中小板指上涨10.10%,万得全A指数上涨8.39%,半导体大幅跑赢主要指数。

  据天风证券研报分析,半导体细分板块中,半导体设备上涨62.6%,IC设计上涨43.5%,半导体材料上涨34.0%,半导体制造上涨32.8%,分立器件上涨17.9%,封测上涨17.6%。设备板块在半导体中涨幅居前,天风电子团队二季度反复提示了设备材料板块的机会。

  二季度,中国/美国国债10年期收益率持续下行,市场流动性宽松,半导体(申万)指数市盈率也在二季度大幅提升。

  在半导体供不应求的行业高景气下,全球性的缺货涨价让A股半导体得以优化产品/客户结构、扩大盈利、加速国产替代,基本面持续边际改善。

  截至2021/6/30,基金持仓A股半导体市值达到4663亿元,A股半导体总市值为4.02万亿,A股半导体板块基金持仓市值占总市值比例为11.6%,截至2020/6/30为7.2%,同比增加4.4pct,比例创下历史新高,体现了机构投资者看好半导体后市。

  半导体基金持仓较为集中,基金持仓前25大股票市值占半导体总持仓市值的76.8%。

  截至2021/6/30基金持仓市值前5大半导体公司分别为:韦尔股份(基金持仓市值414.3亿,占流通市值16%)、卓胜微(366.6亿,香港内部高手透码资料36%)、兆易创新(268.4亿,23%)、北方华创(261.7亿,21%)、紫光国微(256.6亿,27%)

  年初至今共上市11家半导体相关企业,分别为宏微科技、普冉股份、格科微、艾为电子、复旦微电、力芯微、气派科技、商络电子、盛剑环境、和林微纳、银河微电。

  其中9家科创板,1家创业板,1家主板,上市首日均录得较大涨幅。未来随着国产半导体迅速发展,预计将迎来半导体公司密集上市期。

  全国人大:制定实施战略性科学计划和科学工程,瞄准集成电路前沿领域。2021年3月13日,全国人大发布《国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》。该纲要指出,在集成电路领域,关注集成电路设计工具、重点装备和高纯靶材等关键材料研发、集成电路先进工艺和绝缘栅双极型晶体管(IGBT)、微机电系统(MEMS)等特色工艺突破,先进存储技术升级,碳化硅、氮化镓等宽禁带半导体发展。

  工信部等六部门:加大集成电路领域核心技术的攻关和示范作用。2021年6月1日,工信部等六部门发布《关于加快培育发展制造业优质企业的指导意见》。该意见指出,依托优质企业组建创新联合体或技术创新战略联盟,开展协同创新,加大基础零部件、基础电子元器件、基础软件、基础材料、基础工艺、高端仪器设备、集成电路、网络安全等领域关键核心技术、产品、装备攻关和示范应用。推动国家重大科研基础设施和大型科研仪器向优质企业开放,建设生产应用示范平台和产业技术基础公共服务平台。

  二季度景气度上行,“缺货”、“涨价”、“扩产”和“新需求”奠定了二季度半导体强劲的业绩。半导体材料和IC设计板块二季度营收增速最快,分别上涨61%/60%。

  半导体制造和IC设计板块二季度归母净利润同比增速最快,分别上涨261%/115%

  除半导体设备外,半导体细分板块毛利率均环比提升。二季度半导体细分板块毛利率中,封测板块15.0%,环比提升1.8pct;IC设计板块41.8%,环比提升3.6pct;半导体材料板块19.8%,环比提升0.3pct;半导体设备板块40.3%,环比略降0.4pct;半导体制造板块27.6%,环比提升0.6pct;分立器件板块29.2%,环比提升2.4pct。

  费用率优化带来半导体经营效率提高。IC设计、半导体材料、半导体设备、半导体制造板块费用率在二季度环比下降,封测、分立器件板块二季度费用率环比略升。

  除半导体设备外,半导体细分板块归母净利率均环比提升。二季度半导体细分板块归母净利率中,封测板块6.6%,环比提升1.7pct;IC设计板块22.3%,环比提升6.1pct;半导体材料板块8.2%,环比提升2.5pct;半导体设备板块18.5%,环比略降0.1pct;半导体制造板块33.2%,环比大幅提升17.2pct;分立器件板块15.2%,环比提升2.7pct。归母净利率提升带动ROE提高。二季度半导体各细分板块ROE均环比提升,主要得益于归母净利率的提高。

  二季度半导体各细分板块存货金额均环比提升,印证了下游需求旺盛拉升产业链备货需求。合同负债方面,设备、制造板块二季度合同负债分别达到137亿、56亿,环比增加显著,体现了较强的订单能见度。上半年半导体行业持续处于上游产能紧缺,下游供不应求的格局中,扩产周期向上带来了设备材料采购需求增加,而国产设备厂商的技术突破和国产采购比例的提升,对A股半导体设备板块提供了强劲的成长动能。

  据WSTS统计,全球半导体销售额2021年6月达到445.3亿美元,环比增长2.1%,同比增长29.2%,创下单月销售额历史新高。

  分地区来看,中国区6月半导体销售额达156.6亿美元,占比35.17%,是占比最大地区。(天风证券)

  总结:。扩产周期向上,二季度营收高增长。二季度半导体行业产能持续紧缺,多处工厂在执行扩产计划,半导体设备材料板块营收端实现高增长,设备板块二季度营收增长52%,材料板块营收增长61%。芯片短缺加速了产能扩张速度,未来两年全球设备销售额增长趋势明确,国产替代大趋势下,A股半导体设备材料成长潜力大。



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